Le printemps est là, apportant avec lui la neige fondante, des jours plus chauds et… le baseball ! Regarder un match l’autre nuit m’a fait réfléchir, nous savons tous que les sports peuvent nous enseigner des leçons sur la vie, mais peuvent-ils nous apprendre quelque chose sur l’investissement ? Bien sûr !
Prenez le baseball par exemple, lorsque vous décomposez le jeu en ses concepts les plus basiques, il semble assez simple : frapper la balle, arriver à la base, faire avancer le coureur, marquer, répéter. La gestion d’un portefeuille sous sa forme la plus basique est aussi simple : acheter bas, vendre haut. Qu’est-ce qui est si difficile ? Alors, pourquoi les résultats varient-ils autant d’une personne à l’autre et d’un match à l’autre ? Eh bien, la réponse simple est que ce n’est pas si simple !
Comme beaucoup de choses qui semblent simples à première vue, il y a en fait beaucoup de stratégie et de compétence en jeu en coulisse pour que le plan de jeu soit exécuté correctement et avec succès. Si l’exécution se déroule sans accroc, l’illusion de la simplicité se maintient.
Alors, que pouvons-nous appliquer du baseball à la gestion d’un portefeuille ?
Entraînement et préparation
Les joueurs de baseball, comme tous les athlètes, passent plus de temps à faire des poids, du cardio et à s’entraîner (frapper, jouer en défense, lancer) qu’ils ne passent sur le terrain de jeu. « N’entraînez pas jusqu’à ce que vous réussissiez, entraînez jusqu’à ce que vous ne vous trompiez jamais » est une citation entendue dans de nombreux vestiaires au fil des ans.
Une fois le jeu commencé, il n’y a pas de temps pour réfléchir. Les athlètes utilisent le terme « mémoire musculaire ». Grâce au temps passé à l’entraînement, lorsque vient le moment d’exécuter un swing ou un lancer, le corps prend le dessus et le cerveau n’a pas à réfléchir aux mécaniques. Si le joueur réfléchit trop, il force le swing ou le lancer et cela ne se termine pas bien. Il faut 0,4 seconde pour que la balle quitte la main du lanceur et arrive au marbre. En ce laps de temps, le batteur doit enregistrer le type de lancer, sa vitesse, l’endroit où il va traverser le marbre et s’il doit swinguer ou non. Avec tout cela en tête, il ne peut pas se soucier des mécaniques du swing… il doit compter sur son entraînement et sa préparation pour prendre le dessus.
Comment cela se rapporte-t-il à la gestion d’un portefeuille ? Eh bien, heureusement, un gestionnaire de portefeuille (GP) n’a pas à décider d’investir dans une entreprise en 0,4 seconde, mais, à part cela, l’entraînement et la préparation sont tout aussi cruciaux. Dans cette situation, l’entraînement se réfère à l’éducation d’un GP. Il existe une variété de cours et de désignations dans l’industrie qu’une personne doit suivre pour se qualifier en tant que Gestionnaire de Portefeuille. Certains sont obligatoires, d’autres volontaires. Le plus important de tous (qui est volontaire) est la désignation de Chartered Financial Analyst (CFA). Attention, tous les GP n’ont pas le CFA, alors choisissez d’en travailler avec un qui l’a. La charte CFA représente le plus haut niveau d’éducation dans l’industrie de l’investissement et les détenteurs de la charte sont tenus aux normes les plus rigoureuses.
La préparation se réfère au temps qu’un GP consacre à la recherche et à l’analyse des investissements. Ce travail définit quelles entreprises investir et à quel prix acheter et vendre par la suite. Beaucoup de temps doit être consacré à cette étape. Sans ce travail, c’est comme lancer des fléchettes. La mémoire musculaire pour un GP est son expérience. L’expérience apporte la sagesse. J’ai une fois entendu un GP dire « J’ai déjà vu ce film et je sais comment il se termine. » C’est son expérience qui se manifeste.
Pas de limite de temps / horloge de jeu
Le baseball est l’un des rares sports où il n’y a pas de temps fixe pour terminer le jeu. Il y a 9 manches (peut-être plus si le jeu est à égalité après 9) et ces manches doivent être complétées pour que le jeu se termine, peu importe combien de temps cela prend. Parfois, vous avez un duel de lanceurs où le jeu passe vite, d’autres fois c’est un feu d’artifice où les coups continuent à arriver et le jeu pourrait prendre 4 heures. Quoi qu’il en soit, le jeu n’est pas terminé jusqu’à ce que 9 manches soient jouées.
L’investissement fonctionne de la même manière. Les marchés traversent différents cycles et un gestionnaire ne peut prendre que ce que les marchés offrent. Parfois, les marchés sont effervescents et « en mouvement » – comme dans un marché haussier à tendance ascendante. Parfois, tout baisse dans un marché baissier. D’autres fois, les marchés rebondissent dans une tendance latérale sans direction claire de part et d’autre. Chaque cycle se traduira par une approche très différente de la « chronologie des échanges ». Etant donné cela, il n’y a pas de limite de temps fixe quant à combien de temps vous finirez par détenir une action. Un GP s’appuie sur la recherche fondamentale qu’il/elle a effectuée pour déterminer quand acheter et quand vendre. Ce prix de vente pourrait arriver 3 mois après l’achat initial ou 3 ans après.
Patience
La patience est une vertu. Cela ne pourrait pas être plus vrai qu’au baseball et dans l’investissement. Un batteur qui est patient au marbre sera beaucoup plus réussi qu’un batteur qui essaie toujours de frapper un coup de circuit à chaque passage au bâton. Un joueur intelligent sait que parfois il faut se sacrifier pour faire avancer le coureur. Oui, un coup de circuit peut être plus excitant et faire monter l’adrénaline, mais un sacrifice ou un coup de sacrifice a sa place en grignotant lentement pour faire passer les joueurs sur base à la plaque de maison. Les actions à momentum peuvent être excitantes, mais les noms ennuyeux avec des bénéfices solides et un bon dividende vous aideront à atteindre vos objectifs sur le long terme.
Observez l’approche qu’un frappeur vétéran adopte au marbre par rapport à celle d’un débutant nerveux. Le vétéran sait comment se retenir et attendre son lancer et bien souvent il travaille le compte pour une marche. Son but est simplement de monter sur base. Un batteur moins expérimenté poursuivra les lancers hors de la zone. La patience dans l’investissement est un facteur clé de réussite. Une fois que le GP a déterminé le prix qu’il/elle est prêt à payer pour une entreprise, il/elle doit être discipliné pour attendre ce point d’entrée. Et la même chose vaut pour la stratégie de sortie.
Défense
Il y a deux composantes pour gagner un match. L’attaque est excitante mais la défense gagne des matchs. Un bon lancer et une excellente défense gardent les points hors du tableau. Vous augmentez vos chances de gagner si vous limitez les dégâts de l’autre côté. Lors de la gestion d’un portefeuille, la protection à la baisse est essentielle. Un bon GP utilise l’argent comme un outil. Certains GP insistent sur le fait qu’il faut être entièrement investi en tout temps. Mais jetez un œil attentif à leurs performances sur la dernière décennie par rapport à un GP qui retire de l’argent de la table et passe en espèces pour des périodes de temps. Le Gestionnaire de Portefeuille entièrement investi a connu trois ou quatre années calendaires négatives au cours des dix dernières. D’autre part, Exponent Investment Management a eu dix années calendaires consécutives de performance positive. Exponent n’a pas peur de déplacer proactivement une partie de l’argent en espèces si nous voyons des vents contraires venir. Il est beaucoup plus facile de gagner de l’argent si vous n’en perdez pas !
Construire une rotation de batteurs
Tout le monde n’est pas un frappeur de puissance. Vous ne construisez pas une équipe de frappeurs de circuits uniquement. Un frappeur de circuits peut éblouir et exciter, mais il est aussi plus souvent retiré sur des prises. Construisez une équipe de frappeurs diversifiés, chacun jouant un rôle. Dans votre portefeuille, la diversification est essentielle. Ne surpondérez pas une position, un secteur ou une région géographique. Méfiez-vous du Gestionnaire de Portefeuille qui est très surpondéré dans le secteur des services financiers en disant que « les banques ne perdent jamais d’argent ». Ce n’est pas vrai !! Chaque secteur traverse des cycles ; travaillez avec un GP qui prépare un client à la possibilité d’une baisse plutôt qu’à un GP qui vous promet que les banques ne perdent jamais d’argent.
Alors voilà. Un jeu de baseball décontracté peut nous apprendre beaucoup sur l’investissement et la gestion d’un portefeuille. Et qui a dit que le sport et la finance ne pouvaient pas se mélanger ? Profitez de la saison de baseball, et rappelez-vous, la patience, la stratégie et l’entraînement sont tout aussi importants dans le jeu financier qu’ils le sont dans le baseball.
