La valeur d’un gestionnaire de portefeuille pendant un marché baissier (ou tout autre type de marché, d’ailleurs)
La valeur d’un gestionnaire de portefeuille pendant un marché baissier (ou tout autre type de marché, d’ailleurs)
Pour beaucoup de jeunes investisseurs individuels, 2022 a vu le premier repli prolongé de leur vie adulte.
Ce n’était pas le premier repli du marché dans l’histoire, et certainement pas le dernier. Mais l’effondrement soudain et rapide du marché a été un choc pour de nombreux investisseurs individuels indépendants de tous âges, qui s’étaient habitués aux rendements élevés de l’époque de la pandémie, alimentés en partie par les actions technologiques et les squeezes courts suscités par Reddit.
Mais bien que chaque investisseur doive endurer des turbulences sur le marché à certains moments, le repli le plus récent n’a pas été une surprise pour les investisseurs qui étudient l’histoire du marché. Selon une recherche de JPM :
Environ 40 % de toutes les actions ont subi des baisses permanentes d’environ 70 % – vous avez bien lu – par rapport à leur valeur maximale. Les secteurs les plus touchés par ces baisses importantes sont la technologie, les télécommunications, la biotechnologie, l’énergie, la consommation discrétionnaire et les métaux/mines.
Le rendement de l’action médiane (un terme qui décrit le point médian pour les cours actuels des actions) depuis sa création, par rapport à un investissement sur le marché large dans l’indice Russell 3000, était négatif de 54 %. Les deux tiers de toutes les actions ont sous-performé par rapport à l’indice.
Des chiffres certes sobres, surtout pour les investisseurs qui ne valorisent pas la diversification.
Fait approprié, la recherche affirme également que 75 % de tous les détenteurs d’actions concentrées bénéficieraient de quelque diversification – ce qui est le même message que tout bon gestionnaire de portefeuille vous dirait.
Le voyage émotionnel de l’investissement : La peur et l’avidité
L’investissement en solo peut être très amusant, surtout pendant les bons moments.
Il y a certainement assez de bonnes applications mobiles et de conseillers en investissement perspicaces sur YouTube pour faire en sorte que tout investisseur en solo ait l’impression d’avoir maîtrisé l’art.
Mais ce que la plupart des YouTubers ne vous diront pas, c’est que l’investissement peut être une affaire extrêmement tendue et émotionnelle, surtout lorsque vous le faites vous-même. Cela vaut doublement lorsque vous n’avez pas de plan d’investissement.
C’est parce que, en fin de compte, l’investissement est un voyage entre la peur et l’avidité – et comme pour tout le reste, plus vous êtes proche, plus vous êtes impliqué émotionnellement. La peur de manquer (FOMO) est réelle, surtout lorsque les marchés sont en hausse et que les investisseurs voient leurs amis réaliser des rendements considérables sur des investissements potentiellement risqués.
Cependant, ce genre d’attachement émotionnel peut parfois conduire à un désastre lorsque des décisions difficiles (et dénuées d’émotion) sont requises.
C’est pourquoi le travail de tout bon gestionnaire de portefeuille est de tempérer les émotions de tout investisseur (à la fois la peur et l’avidité) lorsque cela est approprié, tout en construisant un plan d’investissement basé sur une philosophie d’investissement définie mais diversifiée.
Gérer plusieurs investissements peut aussi être une véritable perte de temps – surtout si vous êtes un professionnel occupé – ce qui est une grande raison pour laquelle beaucoup d’investisseurs en solo n’ont pas de portefeuilles diversifiés. Il faut souvent trop de temps pour gérer plusieurs titres.
Les quatre principaux risques de l’investissement DIY (Ou, l’importance d’un plan d’investissement)
Un de mes anciens patrons m’a dit un jour, « Tu ne peux pas gérer de l’argent comme un chien aveugle dans une maison de viande. »
C’est certes une expression assez rude (ce gars était de la vieille école). Mais il y a beaucoup de vérité à cela.
Il voulait dire que avoir un plan d’investissement est crucial à long terme.
Mais la plupart des investisseurs de détail, pas nécessairement par leur propre faute, ont tendance à ne pas entrer avec un plan du tout. Ils commencent simplement à investir, souvent en mettant de l’argent dans seulement quelques actions.
Cependant, sans plan, la plupart des investisseurs se sapent eux-mêmes par un manque fondamental de discipline. Ils sont enclins à courir partout et à chasser les objets brillants – quelque chose que nous faisons tous dans de nombreux domaines de la vie lorsque nous ne planifions pas en conséquence.
Un solide plan d’investissement élimine ce risque et d’autres risques importants qui accompagnent l’investissement en solo :
Contingence.
Un plan solide signifie que lorsque quelque chose se passe mal (une éventualité pour la plupart des actions à un moment donné), vous avez un ensemble de règles de base sur lesquelles vous pouvez compter sans paniquer ou devenir émotionnel.
Reproductibilité.
Votre stratégie d’investissement doit être reproductible et durable : cela signifie développer un processus reproductible qui rend vos succès communs, et vos échecs des outliers.
Philosophie.
Un plan d’investissement doit être soutenu par un cadre philosophique. Êtes-vous un investisseur en croissance ? Un investisseur en valeur ? Un investisseur en technologie ? La plupart des investisseurs de détail ne savent pas parce qu’ils ne font pas cela.
Héritabilité.
Beaucoup d’investisseurs en solo, même les plus réussis, n’envisagent souvent pas le côté succession – et leurs conjoints sont souvent désintéressés (jusqu’à ce qu’ils ne le soient pas). Cela signifie qu’il n’y a pas de plan de secours si l’investisseur perd sa capacité à gérer ses investissements.
Le manque de planification peut aussi conduire à des querelles familiales si un investissement déraille de façon permanente, car il n’y a qu’une seule personne à blâmer.
Chaque investisseur a un horizon de temps différent, et chaque investisseur a un objectif différent. Le gestionnaire de portefeuille peut aider à créer un plan pour atteindre ces objectifs.
Qu’est-ce qui constitue un bon plan d’investissement ?
C’est un vieil adage militaire selon lequel aucun plan ne survit au premier contact avec l’ennemi. Pour une référence plus contemporaine, Mike Tyson a dit un jour : « Tout le monde a un plan jusqu’à ce qu’il se prenne un coup dans la bouche. »
Mais il y a un autre dicton, grâce à l’immortel Benjamin Franklin, qui est tout aussi puissant : « En négligeant de planifier, tu te prépares à l’échec. »
Nous sommes d’accord avec ce conseil. Un plan financier et d’investissement solide fournit une base pour le succès en permettant aux investisseurs d’évaluer réalistiquement leur direction, leurs objectifs et ce qu’ils essaient d’atteindre. Il fournit cette étoile du Nord si importante – une chose cruciale lorsque vous vous sentez un peu perdu parmi la tourmente des nouvelles du marché.
Il consolide également votre identité en tant qu’investisseur. Êtes-vous un investisseur qui préfère les actions à haut risque et à forte récompense ? Ou préférez-vous une approche certes moins excitante (parfois), mais plus fiable et régulière ? Ce sont des questions auxquelles vous devez répondre lorsque vous rédigez votre plan avec votre gestionnaire de portefeuille.
Mais peut-être l’élément le plus important de tout plan – et de tout gestionnaire de portefeuille – est qu’il vous donne une base solide sur laquelle vous appuyer en cas de problème.
Avec un plan solide, vous pouvez analyser plus facilement ce qui a mal tourné d’un point de vue structurel : quel est le problème réel et comment s’est-il produit ? Avez-vous été trop émotif ou trop attaché émotionnellement ? Était-ce une question de timing ?
Et ne vous trompez pas, des problèmes surgiront inévitablement. Chaque investisseur, même les gestionnaires de portefeuille, a des investissements qui ne fonctionnent pas. C’est une partie intégrante de l’investissement. Mais en examinant de manière froide, dure et objective comment vous avez commis votre erreur, vous évitez de répéter ces erreurs.
Vous ne pouvez pas éviter tous les torpilles qui se trouvent là-bas, après tout. Mais les torpilles que vous absorbez ne devraient pas être assez puissantes pour vous dévier de votre cap ou couler votre navire.
Les avantages d’un gestionnaire de portefeuille expérimenté
Dans l’ensemble, la plupart des gestionnaires de portefeuille sont rémunérés soit par la vente de produits financiers, soit par la réalisation de gains à court terme. Les performances d’investissement à long terme ne sont pas aussi importantes pour eux d’un point de vue de rémunération et ne deviennent pertinentes que si vous restez avec eux pendant de nombreuses années.
Cela signifie que tous les clients potentiels cherchant le succès à long terme devraient poser des questions difficiles dès le départ sur la manière dont leur gestionnaire de portefeuille et leur gestion sont rémunérés. Après tout, dans la plupart des industries, les incitations l’emportent généralement sur l’éthique.
Si nous cherchions un gestionnaire de portefeuille, nous poserions les questions susmentionnées et nous chercherions le lien le plus étroit possible entre le conseiller et votre portefeuille. En fin de compte, votre gestionnaire de portefeuille doit être en phase avec votre situation de vie globale et vos actifs, et être capable de prendre rapidement des décisions, si nécessaire.
Et c’est là qu’intervient un bon gestionnaire de portefeuille.
Un bon gestionnaire de portefeuille commence chaque engagement en examinant votre expérience en matière d’investissement : ce que vous avez fait dans le passé, ce qui a fonctionné et ce qui n’a pas fonctionné.
Ils examineront également votre situation professionnelle et personnelle, vos besoins de flux de trésorerie et vos considérations fiscales afin de concevoir un plan d’investissement personnalisé qui vous permettra de passer des revenus professionnels et commerciaux aux revenus d’investissement passifs à mesure que vous vous approchez de la retraite.
Cette planification est effectuée à l’avance avant de réaliser des investissements. Elle fournit une base solide sur laquelle s’appuyer en cas de problèmes éventuels.
Exponent Investment Management : Croissance et revenus dans une perspective mondiale
Certains conseillers en investissement n’hésitent pas à admettre qu’ils sont des frappeurs de circuits qui visent des choix à haut risque et à forte récompense.
Les frappeurs de circuits attirent beaucoup de gloire et d’attention. Dans de nombreux cas, à juste titre. Mais ils ont aussi tendance à échouer souvent.
En poursuivant l’analogie du baseball, chez Exponent Investment Management, nous sommes fiers de dire que nous avons un pourcentage de réussite élevé et que nous arrivons sur les bases. Nous sommes fiers d’être des frappeurs de simples et de doubles – fiables et solides, avec peu d’échecs ou de sorties faciles.
C’est parce que, dans l’ensemble, nos clients souhaitent augmenter leur valeur nette de manière intelligente et systématique afin de maintenir leur pouvoir d’achat et de vivre confortablement à la retraite.
C’est pourquoi nos décisions d’investissement sont toujours totalement indépendantes.
Nous ne sommes pas une organisation de vente, et nos collaborateurs ne sont pas rémunérés en fonction des volumes de vente ou de la réalisation de quotas arbitraires. Chez Exponent Investment Management, nous concevons, mettons en œuvre et gérons les portefeuilles clients pour fournir le bénéfice maximal possible – vous aidant à traverser le cycle de la peur et de la cupidité sans (trop) d’émotion.
