Introduction
Le trimestre actuel du marché a été étroitement surveillé par les investisseurs, avec leur attention principalement portée sur la question de savoir si la Réserve fédérale américaine (la Fed) réussira à « atterrir en douceur » malgré la hausse des taux d’intérêt. Les investisseurs craignent que les actions de la Fed puissent entraîner l’économie dans une récession, faisant de cette récession la plus attendue dans la mémoire récente. Dans ce rapport, nous examinerons les moyennes du marché, les tendances de l’inflation et le sentiment haussier des investisseurs au cours de ce trimestre. De plus, nous définirons l’inflation et discuterons de son impact sur les taux d’intérêt et la croissance économique.
Performance du marché
Comme le montre le tableau ci-dessus, au deuxième trimestre de 2023, les marchés canadiens ont bien performé, enregistrant un gain de 5,7% pour l’année. Cependant, le S&P 500, qui a une exposition importante à la technologie, a surpassé les attentes, enregistrant une hausse de 6,5% en dollars canadiens. Le NASDAQ, axé sur la technologie, a fait encore mieux, enregistrant une hausse de 10,5% sur la même période. À ce jour, le S&P 500 et le NASDAQ ont affiché des rendements impressionnants de 14,2% et 28,7%, respectivement. En revanche, les marchés émergents, fortement dépendants de la Chine, ont eu du mal à générer des rendements significatifs. Les obligations et le pétrole ont également rencontré des défis, tandis que l’or a connu une année décente et que les taux d’intérêt ont continué d’augmenter.
Compréhension de l’inflation
Pour avoir une vue d’ensemble de la situation économique actuelle, il est essentiel de définir correctement l’inflation. L’inflation se réfère au niveau général des prix des biens sur une période spécifique. Au Canada, l’Indice des prix à la consommation (IPC) est utilisé pour suivre le pourcentage de variation du prix d’un panier de biens et de services au fil du temps. L’inflation n’est pas simplement une mesure des prix qui augmentent ou diminuent, mais plutôt le taux de changement de ces prix au fil du temps. L’impact de l’inflation sur les taux d’intérêt et la croissance économique est un aspect essentiel de l’analyse actuelle du marché.
Composantes de l’inflation et calcul de l’IPC
Le panier de l’IPC au Canada comprend plus de 700 biens et services couramment achetés par les consommateurs. Des éléments tels que le logement, l’alimentation et le transport ont un poids important dans l’indice. Alors que les dépenses liées aux ménages et à l’habillement sont restées relativement stables, les coûts liés à l’alimentation et au logement ont continué de connaître une inflation. Notamment, l’augmentation des coûts d’approvisionnement alimentaire et les fluctuations des prix des matières premières, comme l’énergie et les métaux industriels, ont contribué aux tendances générales de l’inflation.
Taux d’intérêt et dette gouvernementale
Avec la hausse des taux d’intérêt, les investisseurs s’inquiètent de l’impact potentiel sur les déficits gouvernementaux. Les données historiques montrent que le gouvernement américain fonctionne en déficit de manière constante depuis les années 1970, et à mesure que les taux d’intérêt augmentent, le refinancement de la dette gouvernementale devient plus coûteux. Au Canada également, la dette gouvernementale en circulation a considérablement augmenté au fil des ans, suscitant des inquiétudes quant aux conséquences potentielles de taux d’intérêt plus élevés sur le refinancement de la dette.
Productivité et sentiment des investisseurs
Deux facteurs cruciaux influençant les perspectives actuelles du marché sont la productivité et le sentiment des investisseurs. Une baisse des taux de productivité, malgré un plein emploi, pourrait entraver la croissance économique. D’autre part, le sentiment des investisseurs devient de plus en plus haussier, entraînant un flux de fonds vers des secteurs et des pays offrant des perspectives de croissance prometteuses. Les investisseurs semblent de plus en plus à l’aise de payer davantage pour cette promesse.
Le verre à moitié plein ou à moitié vide
Les investisseurs sont encouragés à évaluer les vents dominants liés à la démographie, à l’énergie, à la réglementation et aux perturbations technologiques, afin de déterminer si leur verre est à moitié plein ou à moitié vide. L’immobilier commercial, les tensions géopolitiques et les dépenses gouvernementales font partie des facteurs à examiner attentivement au cours des prochains trimestres. Il est essentiel que nous continuions à surveiller les perspectives pessimistes et optimistes pour prendre des décisions d’investissement éclairées.
Optimisme des investisseurs et indicateurs du marché
Deux enquêtes de marché illustrées ci-dessus, l’Association américaine des investisseurs individuels et l’indice d’exposition du S&P 500, offrent des aperçus du sentiment des investisseurs. Les enquêtes indiquent que les investisseurs sont actuellement à l’aise avec l’exposition aux actions, ce qui pourrait signaler un sommet du marché à court terme, bien que cela ne soit pas une prédiction définitive. Bien que ces indicateurs fournissent des informations précieuses, un équilibre prudent entre divers outils et perspectives reste essentiel pour analyser les tendances du marché.
Conclusion
En conclusion, le trimestre actuel du marché a été marqué par l’attention des investisseurs sur les actions de la Fed, les tendances de l’inflation et l’optimisme général sur les marchés. Bien que certains secteurs aient bien performé, des risques potentiels liés à la hausse des taux d’intérêt, à la dette gouvernementale et aux tensions géopolitiques persistent. Nous restons vigilants et continuons d’adopter une approche équilibrée pour naviguer dans les complexités du paysage du marché en constante évolution.
